March 15th, 2015

Нефтяная гонка по вертикали продолжается

      Цена на нефть просела в пятницу после того, как итальянский энергетический гигант ENI анонсировал планы на будущее.
Пункт №1: Компания планирует продать активов на 8 млрд евро. В первую очередь это доли в контрактах, на разработку месторождений. Сумма внушительная, а с учетом кризиса и сокращения прибыли, это будет несколько сделок с разными покупателями.

Пункт №2: Сокращение капитальных затрат на 17% за следующие 4 года на общую сумму примерно 48 млрд евро. Основная часть капитальных затрат нефтяных компаний это геологоразведка и бурение скважин. Сокращение капинвестиций – общий тренд на рынке, все пытаются сократить расходы в период низких цен на нефть (и упавшей выручки).

Пункт №3: ENI урежет выплаты дивидендов и приостановит выкуп акций. В 2015 году выплаты составят 0.8 евро на акцию, по сравнению с 1,12 евро на акцию в 2014. Не секрет, что многие компании в кризис стараются выкупить свои с рынка, по цене меньшей начального размещения (IPO). Конечно, при наличии свободных средств на счетах. Это позволяет вернуть контроль над компанией обратно владельцам. Или "съэкономить" на выплатах дивидентов. Решение ENI заорозить обратный выкуп говорит о том, что свободных денег либо мало, либо им нашли лучшее применение.

Пункт №4: Новые проекты ENI имеют безубыточную цену около $45 за баррель (относительно Brent), то есть пока остаются прибыльными. Можно за них порадоваться, хорошо когда в портфеле есть активы с разной себестоимостью и можно сохранять объем добычи переходя от более дороших меторождений к более дешевым. Такой возможностью могут обладать только мейджоры нефтяного рынка.

Пункт №5: ENI планирует наращивать добычу нефти на 3,5% ежегодно вплоть до 2018 года. Это объясняет почему рынок так отреагировал.

Как мы видим добыча нефти последовательно наращивается, предложение растёт, цены падают. Это режим классической ценовой войны "кто первым разорится". Так что готовьтесь.